el principio de estabilidad presupuestaria

el principio de estabilidad presupuestaria

El efecto de inestabilidad sobre las economías europeas depende no sólo del coste de la importación de crudo, si no de la rapidez con que se haya producido la subida, del tiempo de permanencia del precio en niveles elevados y del grado/intensidad de utilización de energía por unidad de producto. La ideología fijará el sistema a utilizar para combatir la subida del precio del petróleo: los gobernantes de derechas querrán incrementar la oferta de energía, recurriendo a la vuelta a la energía nuclear; los gobernantes de izquierdas, querrán controlar el incremento de la demanda mediante el ahorro en el uso de la energía y la diversificación de fuentes. Si al final se produce un shock petrolífero, las cifras de crecimiento económico e inflación terminarían siendo inferior y superior respectivamente a las presupuestadas. La temida estanflación que va a provocar, en primera instancia, una revisión a la baja de todas las estimaciones presupuestarias en los países de la OCDE y, en segundo lugar, la generalización de las políticas keynesianas de incentivo a la demanda. Tanto la FED como el BCE tendrán que estudiar cómo bajar los tipos de interés, aunque se incentive la inflación. La alternativa a esta ciega política monetaria son las dificultades políticas para todos los gobiernos de los países afectados.
Ante el peligro de recesión, la UE va a aplicar una reforma de las reglas del PEC que diferencie y privilegie el equilibrio presupuestario estructural del cíclico. En vez de marcar un objetivo de equilibrio o superávit "año a año", consolidación fiscal a "lo largo del ciclo". Así que, los Gobiernos se verían obligados a cumplir con un compromiso fiscal menos rígido que obligaría a mantener siempre el equilibrio estructural de las cuentas públicas dejando fluctuar el resto según las circunstancias y/o las necesidades. Con ello las economías podrían tener déficits en las fases recesivas del ciclo y deberían conseguir superávit en las expansivas. El equilibrio, el déficit cero, a lo largo del ciclo. De hecho es la misma política que, en exceso, está aplicando la Fed y el Gobierno Bush para intentar salir de la presente recesión. Es importante poder conservar el principio racional de la estabilidad presupuestaria como objetivo del Gobierno. Gastar lo que se puede estimar que se puede recaudar en un horizonte de tiempo razonable, no recurrir innecesariamente al incremento de la deuda, no traspasar endeudamiento a las generaciones venideras. Es el mejor mecanismo para superar los muy demostrados riesgos que para la estabilidad económica se derivan de la existencia de déficits públicos elevados, de la acumulación de deuda pública y de la presión ejercida a medio plazo sobre la sanidad y los fondos de las pensiones públicas por el irreversible envejecimiento de la población española.
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¿Entienden ustedes algo de cómo funciona la política monetaria del BCE cuando el alza del petróleo y la iliquidez crediticia provoca que el Euribor alcance el nivel máximo en los últimos 8 años? (EL PAÍS pág 30) ¿Comprenden ustedes cómo los gobiernos europeos se dejan arrastrar hacia la recesión económica de la UE ante el fundamentalismo anti-inflacionista de Trichet? ¿Es posible que Trichet actúe como un hooligan que no tiene en cuenta el entorno? En los EE.UU. no sucede esto y la política económica se elabora como un consenso entre instituciones independientes. ¿Entienden ustedes cómo la OPEP actúa como un lobby con poca visión estratégica? Resulta incomprensible como una y otra vez la OPEP gestiona la escasez de oferta para probar la capacidad del mantenimiento de precios con una demanda cada vez más empobrecida. El periodista Miquel Roig cuenta en EXPANSIÓN pág 7 como "el analista Arjun N.Murti, uno de los primeros en predecir que el petróleo alcanzaría los 100 dólares/barril, aseguró a principios de mes que el crudo solamente volvería a los 75 dólares si se producía un shock en la demanda y que ese impacto se produciría cuando el crudo pasase de los 150 y se acercase a los 200 dólares". ¿La alternativa es la guerra de la OCDE contra la OPEP? Es de idiotas suponer que la demanda de los países emergentes vaya a mantener la subida del precio del crudo?
¿Saben ustedes cual es el negocio más rentable que existe en España? Según dicen los ententidos, los derechos de reproducción, descargas, juegos etc..del próximo representante de España en el Festival de Eurovisión, Rodolfo Chikilicuatre, están generando unos ingresos superiores, en velocida, a los que obtienen en estos momentos todo el sector económico de las inmobiliarias. El periodista Darío Valcarcel escribía ayer (ABC pág 11) una féroz reflexión en "Honor al Chikilicuatre".
El fundamentalismo anti-inflacionista
TRICHET ES UN "BOBO" ILUSTRADO QUE VA A METER A LA ECONOMÍA EUROPEA EN RECESIÓN PARA ... HACERLE UN FAVOR A BUSH
En EL PAÍS pág 28 el periodista Claudi Pérez afirma que el oro rompe la barrera de los mil dólares como protección ante la crisis financiera y el desorden del mercado de divisas
El euro-dólar en mínimos históricos al llegar a 1,5626 y el dólar pierde el nivel de los 100 yenes. El enonomista Miguel Cano explica que el euro ha roto todas las resistencias, se encuentra subida libre y la próxima referencia técnica son los 1,63 dólares. Si el mercado sigue apostando por una depreciación adicional del dólar, el crecimiento de la economía española se verá afectado por el freno en las exportaciones aunque, los economistas "optimistas" afirmen que así se reduce la factura energética, se favorecen las inversiones fuera de la zona euro y se estimula la demanda interna, según informa CINCO DÍAS pág 41.
Afirma el periodista Miquel Roig en EXPANSIÓN pág 32, que aunque el Secretario del Tesoro de los EEUU reitera su apoyo a un dólar fuerte, la debilidad de la divisa "enciende las alarmas" en los responsables económicos de la OCDE. Paulino anuncia un nuevo plan para hacer frente a la crisis gracias a una reducción de los dividendos bancarios.
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EL GOBIERNO, "CAGADITO" POR UNA INFLACIÓN "INCONTROLADA"
En EL MUNDO pág 39 se dice que el Gobierno admite que la inflación tardará en moderarse.
El Profesor Ángel Laborda ha elaborado el último Informe para FUNCAS (Ver INFORMES Y COLABORACIONES) describiendo tres tipos de escenarios en los que se establece que en el escenario "alto" el IPC llegaría hasta el 4,7% y en el escenario "bajo" llegaría hasta el 2,4% a finales de este año.
El problema para el Gobierno es que la inflación subyacente, aquella que no tiene en cuenta ni los precios de la energía ni de los alimentos frescos también está subiendo. ¿Pero es que este Gobierno no elabora escenarios de crisis? No me lo creo. Así el Gobierno lo único que hace el propaganda y, como el Secretario de Estado de Comunicación es un "incompetente", el resultado es una imagen desastrosa. Cada vez que el INE publica el dato de IPC se produce la misma monótona cadena de declaraciones públicas: La oposición política gruñe, las asociaciones de consumidores protestan, las ciudadanos tiemblan, los jubilados protegen a los nietos y el secretario de Estado de Economía afirma, como siempre, que... la inflación futura caerá al 3% dentro de pocos meses. En estos momentos el IPC de febrero ya es casi del doble de la cifra presupuestada cuando se aprobaron los Presupuestos de 2008, y ha destruido todas la expectativas de reconducción, a corto plazo, de las presiones inflacionistas. Todo ello, se debe fundamentalmente, a que el precio del petróleo, de manera inesperada, se ha desatado sin avisar, afectando con ello, a todas las economías de los grandes países consumidores de la OCDE. Pero en España, el incremento de precios ha sido mayor que en otras partes debido a que nuestro gasto en energía por unidad de producto es muy superior al de otras economías y al encarecimiento de los precios de alimentos frescos derivado de puros factores especulativos y la incompetencia de la CE en cuanto a la PAC, tal como demuestra la ampliación del diferencial, entre precios percibidos por el agricultor y precios PVP para los consumidores. Este desfase entre las expectativas de inflación y la realidad no resulta gratis. Por un lado, deteriora la credibilidad del ministro Solbes, aquél en el que Zapatero tenía puestas "tantas complacencias". Pero también, representa un coste para las arcas públicas al incrementar el pago de pensiones e indiciar la negociación salarial en convenios colectivos. ¡Menuda gansada hizo el que propuso calcular los Presupuestos basados en una inflación del 2% en 2007! basándose en un precio del crudo 70 dólares/barril y un eurodólar 1,30. El autor de la Gansada es el responsable de que los agentes económicos se comporten ahora como lo han hecho en anteriores ocasiones. Los ciudadanos, en tanto que asalariados, querrán recuperar su capacidad adquisitiva intentando adelantar un incremento extraordinario de sus salarios. Las empresas querrán trasladar a los precios de venta los incrementos de costes que supongan vayan a producirse. El ganso responsable de este desastre, habría iniciado una espiral inflacionista en la que todo el mundo se "indicia" a la supuesta inflación futura. El problema es, pues, el de las previsiones y las expectativas. Las cifras del IPC dicen que los datos oficiales poco tienen que ver con la inflación percibida ni con la inflación esperada por los ciudadanos. El Gobierno necesita reducir la preocupación social acerca del aumento de la inflación. Así que la desaceleración económica terminará, por la fuerza de los hechos, con la "Gansada" de una inflación inesperada e incontrolada. Solbes pasará "sudores y lágrimas" para intentar convencer al "ganso de Zapatero" para que aplique un plan eficaz de política antiinflacionista, un plan que convenza a la población de que ganarán más controlando precios y salarios que "indiciándolos"
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LA CRISIS FINANCIERA, LA FED Y EL BCE
El famoso periodista Martin Wolf considera que "la urgencia de la Fed tiene un efecto contraproducente al crear pánico en el mercado y alaban la calma del BCE. Avisa además, de que la divergencia en políticas monetarias producirá la apreciación del euro y el yen, frente al dólar y la libra". El periodista Pedro Rodríguez cuenta en ABC pág 39 que Lehman Brothers ha calculado que hay una probabilidad del 40% de que la economía entre en recesión, y afirma que Bush está intentando aprobar, el 15 de febrero en el Congreso Federal, una ampliación del Plan Fiscal de estímulo a la economía.
El euro llegó a apreciarse ayer hasta el 1,46 por dólar. Por eso es cada vez más posible que la FED siga bajando los tipos de interés hasta situarlos en negativo en términos reales. El BCE tendrá que rebajarlos también, en breve, a pesar de las "amenazas" de Trichet, que sigue empeñado en enfrentarse a los políticos europeos y a la CE. La depreciación del dólar parece seguir siendo la política elegida para impulsar la economía norteamericana, y precisamente, es esa apreciación del euro la que ha impulsado la inflación en Europa. Pero, ¿para qué los políticos quieren más rebajas de tipos? ¿No estábamos a las puertas de una nueva recuperación económica?. No parece que esté siendo así, aunque es demasiado pronto para saberlo porque los primeros indicadores siguen siendo mixtos y no indican una tendencia clara. De hecho los bancos centrales están al respecto tan a oscuras como lo están los empresarios.
Mientras dure la indefinición, ni Bernanke ni Trichet se moverán. Han dicho que las "cosas" iban mal, pero han evitado pronunciarse con claridad sobre los remedios que impedirían entrar en recesión. Quizás sea porque no tenían seguro la continuidad en el cargo, debido a los cambios políticos en el gobierno de EEUU y en varios de la UEM. ¿Para qué iban a actuar si no estaban seguros de tener el suficiente poder para remediarlo en caso de equivocarse?. Así que, las trabas "psicológicas" o "institucionales" no se han resuelto, y ambos seguirían sin poder tomar decisiones no condicionadas. Por ejemplo, seguir bajando los tipos de interés en EEUU y bajar el precio del dinero en la UEM. Hay quien cree que no es el momento de bajar los tipos de interés, porque ahora una relajación de la política monetaria, pasaría desapercibida ante el peso de la crisis de confianza. Como no se sabe qué hacer para aumentar la confianza, se reclama que bajen los tipos de interés. Tanto la FED como el BCE carecen de excusas reales para no bajar ahora los tipos. A pesar del incremento del precio del crudo, la inflación subyacente todavía no es el problema de la UE, mientras que la estanflación es un problema en los EEUU. Por eso es, que Bernanke no se opone al fuerte plan de rebaja de impuestos de Bush, mientras Trichet quiere modificar Basilea II para ayudar a los bancos. Mejor haría Trichet si se atreviera a modificar las bandas de fluctuación en vez de objetivos fijos en la política monetaria (inflación y crecimiento de la masa monetaria). Es decir, que, ante la ignorancia del alcance de la crisis crediticia, cada vez es mayor el recurso a aumentar la flexibilidad de interpretación de los indicadores económicos. Se trata de un abuso del BCE, que seguramente, será contestado por los bancos centrales de los países de la UE que necesiten exportar. ¿Qué tienen que ver las necesidades de la economía alemana con las de la española?¿Cual es el principio teórico en el que se apoya el fundamentalismo de Trichet?
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Gustavo dijo
El asunto, mi querida CLIMNESTRA, es que en todos los casos que mencionas no hay uno sólo donde la ley de la oferta y demanda exista libremente.... en todos hay cabildeo y subsecuente proteccionismo..... eso no es libre mercado sino mercantilismo...... Aquí en Guatemala, donde yo vivo, se privatizó la distribución de energía eléctrica (por poner un ejemplo).... pero no la generación, que sigue siendo estatal, que ya es en si, un síntoma de que la cosa esta viciada. y se concesionó a una sola empresa la distribución y comercialización..... sin competidores, con un mercado cautivo, con precios de adquisición bajos y de venta MUY altos..... adivina que transnacional comercializa la energía en Guatemala: UNIÓN FENOSA. Todo lo contrario sucede con la telefonía.... donde se abrió totalmente el mercado y ahora contamos con una oferta envidiable.... con costos muy bajos en comparación de otros países. "Claro" debe competir a brazo partido con "Movistar", con "Tigo", con "Comcell" y con "Telefónica" (son los que recuerdo) por la preferencia del usuario..... llegan al extremo de duplicar, triplicar y hasta cuadruplicar, en ciertos días, el saldo de tus tarjetas prepago.... compras una de 100 y te la aumentan a 400, sin costo adicional con tal de que uses sus chips...... eso es ley de oferta y demanda, sin intervención de izquierdos o derechos, socialistas o liberales..... Si así fuera todo.... otro gallo nos cantara.
SIGO AGRADECIENDO LOS APORTES..... INTERESANTISIMOS
Un beso
7 Junio 2008 02:24 AM
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TIPOS DE INTERÉS: ¿SOBREVIVIRÁ BERNANKE? AAAAAAAAAAAAAAA¿SOBREVIVIRÁ TRICHET?
Cuenta el experto, Francis Pisani en la pág 2 del Suplemento CIBERP@ÍS de EL PAÍS, que "la crisis económica también amenaza a la red, porque la publicidad, fuente casi exclusiva de ingresos para las empresas de la web 2.0, se reducirá en los próximos meses". Sobre la crisis financiera, publica ABC un editorial en pág 4 bajo el título "Transparencia en los mercados". El periodista, Marc Bassets, cuenta en LA VANGUARDIA pág 69 que la Fed en apenas una semana ha rebajado 1,25 puntos porcentuales el precio del dinero, y que prepara más recortes para el futuro próximo. Dice además, que los analistas consideran que el precio del dinero llegará al 2,5% en abril. El profesor J. Bradford DeLong, afirmaba el pasado domingo en una opinión del suplemento NEGOCIOS de EL PAIS pág 2, que la Reserva Federal supuso que la crisis era de liquidez, pero ahora piensa que es de insolvencia, y por ello, ha relajado su política monetaria. El famoso periodista Martin Wolf publica una opinión en EXPANSIÓN pág 27 titulada "La gran apuesta de Bernanke podría tener un resultado excesivamente bueno". Por su parte, el profesor Rafael Pampillón (IE), escribe una opinión en EXPANSIÓN pág 77 bajo el título "La Fed y el BCE caminos divergentes". Por otro lado, el periodista Miquel Roig se pregunta "¿Dónde está el BCE?". Y por último, otro periodista, Darío Valcárcel, exclama en una opinión de ABC pág 5 "¡Resista señor Trichet!".
Todos los mercados están pendientes de los datos económicos que, durante estos días se publican en los EEUU: el crecimiento del PIB, el dato de inflación, el indicador de empleo, los índices de confianza de empresarios y consumidores, y el dato de venta de viviendas. Se ha demostrado que estos indicadores mueven los mercados financieros de todo el mundo, gracias a la globalización. Este conjunto de datos dejará pocas dudas sobre la situación de recesión de la economía estadounidense. Ello traerá consigo mayores dosis de escepticismo acerca de tantos analistas que hace muy poco decían que la economía USA seguiría creciendo, y que pronostican ahora que la crisis será profunda y duradera. Si Japón no ha salido todavía de su problema de deflación y EEUU va a entrar en recesión, la UE no va a ser inmune a todo ello. Frente a esa primera recesión global, todos los países van a buscar las mismas medicinas. Hay que esperar, por tanto, una nueva oleada de reducciones de tipos de interés, y estímulos fiscales e incentivos a la actividad consistentes en recortes de impuestos a empresas y ciudadanos. Como la experiencia dice que aunque una reducción de impuestos supone más renta disponible, ésta no se emplea en consumo si no existe confianza en el futuro, será inevitable un aumento del gasto público. Y, como no, las medidas proteccionistas en el marco de la Conferencia de Doha, así como la continuidad de la política "benign" de depreciación del dólar, para que sean la UE y las economías emergentes las que paguen el déficit exterior estadounidense. Un problema que heredará el próximo Ejecutivo norteamericano. De nuevo, el déficit doble interior y exterior. ¿Quién lo resolverá?.
Ed Koch, ex alcalde de Nueva York, tras ser recriminado por un ciudadano que consideraba que sólo se hablaba de los efectos positivos de la bajada de tipos, preguntó en una ocasión a Milton Friedman y a Alan Greenspan sobre el tema. Mientras Greenspan respondió que la bajada incentivaba la economía, Friedman le dijo que lo que importaba realmente a la economía era el "tipo real" que se obtiene restando el aumento de los precios al interés nominal [>>>>]
Andrómeda