@José Carlos
Esta recuperación es una farsa.
Esta recuperación es una farsa.
Los bonos del tesoro americano a 10 años que mencionas están subiendo porque los inversores saben que el balance de la FED está lleno de bonos hasta los topes. Y Beernanke está atrapado sin salida.
Bernanke no puede vender esos bonos porque tendría que reconocer pérdidas en el balance de la FED lo cual es gravísimo. Esto significa que no poder luchar contra la inflación que los inversores vaticinan porque la FED va a tener que seguir con políticas acomodativas a largo plazo. Lo contrario sería reconocer pérdidas inmensas en todos los bonos que ha comprado. Cuanto más subiera los tipos para luchar contra la inflación mayores serían las pérdidas de su balance.
Los inversores preveen inflación y saben que Bernanke no puede luchar subiendo tipos porque ha caído en la trampa que el mismo se tendió a si mismo.
Estos son los problemas de tener unos bancos centrales que actúan como la antigua Bulgaria comunista. Manipulando y distorsionando los mercados constantemente. Acaban cayendo en las trampas que ellos mismos han diseñado.
Estos son los problemas de tener unos bancos centrales que actúan como la antigua Bulgaria comunista. Manipulando y distorsionando los mercados constantemente. Acaban cayendo en las trampas que ellos mismos han diseñado.
Toda esta recuperación de la que hablas es un cuento que no está siendo propulsada por la inversión de particulares y pequeños negocios sino por el gasto sin fin del gobierno americano que no está enlazado a ningún multiplicador de demanda final porque no hay ninguna correa de transmisión a la formación de capital por medio de ahorros e inversión como sucede cuando los sueldos de los trabajadores suben y el coste de las necesidades básicas caen.
Toda la recuperación de la que hablas no es más que esto.
http://market-ticker.org/akcs-www?get_gallery=757
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Publicado por: plaentxi | 22/12/10 en 15:41
@José Carlos Díez: la economía mundial se está recuperando, de forma lenta pero segura. Sin embargo es poco y tarde para salvarnos.
Me alegro de que, poco a poco, vaya usted saliendo de la caverna y viendo la luz:
"No tengo nada en contra de la inmocapitulación, como economista entiendo que los precios relativos deben retornar a los fundamentales."
Como economista también sabrá que los fundamentales nos dicen que los precios de la vivienda deberían ser un 50% de los del 2006. Los stress tests que usted pone como prueba de la solidez del sistema financiero consideraban un 30% de bajada como caso límite. Como bien decía en un post anterior (otro pasito fuera de la cueva) esas bajadas ya se han superado a pie de calle (aunque no están registradas en las estadísticas cocinadas del INE o en los balances de los bancos).
Con 325.000 M€ de crédito a promotor y casi 900.000 M€ de crédito al sistema inmobiliario, ¿qué va a pasar con el sistema bancario ex-BBVA,SAN,Caixa si la vivienda baja un 50%? ¿Y si hay undershooting y bajamos un 60%?
Ésa es la cuestión clave. Todo lo demás podemos solucionarlo, podemos recortar los gastos públicos hasta un nivel aceptable (basta con eliminar el despilfarro) tenemos margen para aumentar los impuestos en muchas categorías (IBI por ejemplo). Podemos exportar y crecer. Pero hasta que no se conteste a estas dos preguntas:
1. ¿Cúal es el volumen total del "pufo" inmobiliario del sistema bancario?
(¿un 25% del PIB, como decía Variant Perception?¿O un 10%? ¿O un 30%?)
(¿un 25% del PIB, como decía Variant Perception?¿O un 10%? ¿O un 30%?)
2. ¿Quién va a pagar ese pufo?
...lo mercados no nos van a dar tregua. Los intereses seguirán subiendo, y sus clientes tendrán cada vez pérdidas mayores en unos activos que consideraban seguros. Un 10% de bajada en renta fija tiene que escocer.
Por desgracia, a estas alturas del juego, es cada vez más obvio que la respuesta a esas preguntas no va a ser buena. De hecho, cada día que pasa aumentan las probabilidades de que sea muy mala. Y que, cuando se produzca, provoque la intervención económica de nuestra querida España.
Publicado por: Baxajaun | 22/12/10 en 9:41
Glups, veo neocatólicismo de toda la vida. Ya son más de 150 años que están ahí y no se han movido un ápice: la sociedad necesita un principio de autoridad que la ordene: la ley de dios o ley natural. ¿Quién interpreta esa ley? Nosostros: la jerarquía y sus consejeros.
Vuelve Ramiro de Maeztu y su obsesión por conjugar la modernidad, la eficiencia económica y el crucifijo.
Cristo, me temo, tiene poco que ver en todo esto.
Por cierto, ¿por qué la morosidad es un problema general?
Será un problema para los que deben y a los que adeudan, pero hay que ver dónde se concentra y cómo se distribuye esa morosidad. Para terminar con las deudas se debe establecer un orden de prioridades: acabar con las más acuiciantes y peligrosas (las que atacan a la deuda soberana) y avanzar progresivamente, pero sin pausa, con el plan de ajuste.
La morosidad sólo es un problema grave si no hay expectativas ni planes alternativos.
Hace unos días, un alto representante de la obra social de una caja muy endeudada y en situación crítica comentó irónico: "No se preocupen, nuestra obra social no va a terminar. En el futuro, en vez de dar fondos en cash, regalaremos pisos en vez de becas o contratos de alquiler por varios años".
Puede que sea un chiste malo, pero mejor tener la morosidad en la hipotéca que en la construcción de un plan armamentístico ultra sofisticado conocido como Star Wars 2.
En esta crisis muchos se han pasado y ahora hay mucho pobre con calefacción central, pero... no seamos tan catastrofistas. ¿En serio se creen que esos bloques de hormigon vacíos pueden hundir la economía del país?
A Menem le costó cargarse a Argentina, y heredó parte del trabajo hecho por Perón y la dictadura militar.
Por mucho que duela a algunos, y eso es lo que le duele mucho a algunos, vamos por el buen camino, el gobierno lo está haciendo bien y sólo tiene que aumentar las presión sobre las cajas y las CCAA. Me parece, que muchos están muy furiosos, simplemente porque de esta salimos.
Vuelve Ramiro de Maeztu y su obsesión por conjugar la modernidad, la eficiencia económica y el crucifijo.
Cristo, me temo, tiene poco que ver en todo esto.
Por cierto, ¿por qué la morosidad es un problema general?
Será un problema para los que deben y a los que adeudan, pero hay que ver dónde se concentra y cómo se distribuye esa morosidad. Para terminar con las deudas se debe establecer un orden de prioridades: acabar con las más acuiciantes y peligrosas (las que atacan a la deuda soberana) y avanzar progresivamente, pero sin pausa, con el plan de ajuste.
La morosidad sólo es un problema grave si no hay expectativas ni planes alternativos.
Hace unos días, un alto representante de la obra social de una caja muy endeudada y en situación crítica comentó irónico: "No se preocupen, nuestra obra social no va a terminar. En el futuro, en vez de dar fondos en cash, regalaremos pisos en vez de becas o contratos de alquiler por varios años".
Puede que sea un chiste malo, pero mejor tener la morosidad en la hipotéca que en la construcción de un plan armamentístico ultra sofisticado conocido como Star Wars 2.
En esta crisis muchos se han pasado y ahora hay mucho pobre con calefacción central, pero... no seamos tan catastrofistas. ¿En serio se creen que esos bloques de hormigon vacíos pueden hundir la economía del país?
A Menem le costó cargarse a Argentina, y heredó parte del trabajo hecho por Perón y la dictadura militar.
Por mucho que duela a algunos, y eso es lo que le duele mucho a algunos, vamos por el buen camino, el gobierno lo está haciendo bien y sólo tiene que aumentar las presión sobre las cajas y las CCAA. Me parece, que muchos están muy furiosos, simplemente porque de esta salimos.
Parece evidente que estamos ante un proceso de recuperación cíclica mundial, pero desgraciadamente la fiesta, como sabe, va ir por barrios. Por el momento hay dos graves riesgos, Espadas de Damocles, sobre este escenario:
- El peligro de recalentamiento de emergentes (táctico)Los americanos siempre habían dicho que iba en propio interés de los chinos revaluar el yuan. Siendo dueños de las empresas exportadoras, la costra PCCh se ha negado como gato panza arriba. De forma que irónicamente una idea en su tiempo fallida ( el decoupling del que se hablaba en 2008) vuelve con una venganza, pues los países desarrollados van a sufrir tasas bajísimas de inflación cuando no outright deflation ( JPN, EU) Mientras tanto USA alcanzando velocidad de escape.